指数今天继续暴跌，同时叠加了个股的大面积跌停，属于双冰点，有点类似7.13日指数和个股同时遭遇暴击，次日就迎来了反弹，下周初资金博弈反弹的概率在增加。

当然，这里也仅仅是反弹而已，在之前就说过了，市场行情已经结束，最好的应对就是空仓，科技股之前涨的多疯狂，现在就砸的有多凶残，本轮科技股代表的行情结束后，只要科技股一日不止跌，那么指数就一日不可能稳定下来，所以，如果求稳的话，耐心等待科技股杀跌结束后再进场。

从市场来看，目前资金避险为主，两油、银行、保险等都属于高分红的品种，在顺周期品种被砸的背景下，被资金抱团，在未来较长一段时间科技都很难有像样行情的前提下，高分红的避品种会在未来一段时间继续得到避险资金的拥护。

创新药板块今天补跌，当市场走坏之后，就是存量的博弈，看起来今天还强势的品种，明天可能就会被砸，所以，拉长周期来看，逆势交易哪怕近期没亏钱，甚至还赚钱，但是只要一次补跌前面的努力就白费。因此，任何时候，交易都是建立在指数向好的前提上，在增量市场很难亏大钱，而在存量市场，一旦指数趋势改变，不要犹豫，先出来，等稳定后再说，这样子基本不会犯大错。只要我们能够避免犯大错的现象，长期看，是很难出现大的亏损的。

为了帮助投资者朋友更好的把握医药领域相关的机会，源达研究院梳理了相关行业逻辑和质优标的：

中国上市创新药及在研管线迅速增加

  中国在创新药领域的创新能力显著提升，创新药管线研发全球居前，在研创新药数量位居全球第二，2024年中国创新药管线数量为4,804个，仅次于美国的5,268个，体现出强大的研发实力。中国创新药正完成从“技术追赶者”向“技术引领者”的转变，逐渐成为全球创新药研发的重要引擎。

  全球在研新兴疗法涵盖基因疗法、细胞疗法、RNA疗法、ADC、双/多抗、核药等前沿技术，处于爆发式增长期，基因疗法、RNA疗法、ADC、双抗等技术路线成为主力，美国占全球新兴疗法管线数量超过40%，在基因/细胞疗法、mRNA、ADC等领域持续领先。中国新兴疗法管线数量大幅增加，其中ADC、双抗、细胞疗法为主要增长点，目前中国已成为仅次于美国的全球第二大新兴疗法研发国。

出海进程提速，海外市场带来业绩增量

  中国创新药出海取得了重大成果，交易数量和交易金额呈现爆发增长态势，2019年中国license-out出海交易金额仅为9亿美元，交易数量22个，至2024年，交易金额达到519亿美元，复合增速高达125.0%，交易数量达到94个，复合增速为33.7%，中国创新药的国际竞争力显著提升，有望持续扩大海外市场份额。

老龄化程度加深，慢性病年轻化

  中国人口老龄化趋势明显，2024 年，中国 60 岁以上老人数量达到 3.1亿，占比高达 22.0%，未来老龄人口比例还将继续增加，人口老龄化趋势持续深化。随着老龄化趋势的加深，如心血管疾病、糖尿病、恶性肿瘤、白内障、帕金森症和阿尔梅茨海默症等慢性病和退行性疾病的发病率将会显著增加。慢性病“年轻化”已成为全球普遍现象，导致高血糖、高血压、肥胖等发病率增加，增加了长期用药需求，上述典型疾病已成为创新药研发的热门管线，为创新药行业带来重要增量市场。

投资建议

  建议关注恒瑞医药、药明康德和恩华药业。

  刘树魁，投资顾问，执业登记编号：A0190623010002。

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